| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年02月01日 14:29 |
作者： |
袁舰波;屈昳 |
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撰写时间： |
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【政策导读】
2009年12月，《2009年北京市医疗机构药品集中采购配送商遴选工作方案》出台，确定遴选10家大型现代化经营企业，对配送商提出注册地、经营规模和能力、纳税收入等六项要求。地方保护和国进民退的迹象异常明显。
1月18日,在全国食品药品监督管理工作暨党风廉政建设工作会议上,国家食品药品监管局宣布将继续推进中药注射剂的安全性再评价,制定安全性评价技术指导原则,对重点品种开展综合评价,淘汰有严重安全隐患的品种。中药注射剂行业正在洗牌，优势企业将面临更多机遇。
【基本判断】
在大盘持续偏弱的情况下，医药板块依然值得投资者重点关注，但如大盘再度大幅下跌，需密切注意因医药板块高估值溢价所带来的补跌风险；此外，如大盘后市拐头走强，亦需关注风格转换对医药板块所带来的不利影响。
【月度投资策略】
当前，医药板块正面临两大矛盾：医药板块相对于大盘估值水平的高企与大盘弱势走势之间的矛盾；行业高确定性增长与个股受益程度不确定之间的矛盾。▽医药板块2月份的走势将取决于上述两大矛盾的相互演绎，建议对板块进行“一清、一减、一增”的操作：对估值过高、缺乏业绩支撑的纯题材股进行清仓；对基本面好，但短期估值较高的个股进行减持；增持基本面好且估值较低的个股、具有业绩支撑的补涨股以及估值合理，具有确定性题材的个股。
【热点透视】
上证综指下跌8.78%，东海医药指数上涨1.22%，跑赢大盘10个百分点，我们2010年度投资策略中推荐的个股总体上涨9.95%，跑赢行业8.7个百分点，跑赢大盘18.7个百分点。
【原料药】
VB5本周单价提升了3元左右，主要因素是关键中间体丙烯腈的价格涨幅较大，目前价格在15000元/吨上下，涨幅25%左右。丙烯腈在VB5生产成本中占比60%左右，因此对VB5的成本影响较大。未来VB5价格走势则主要取决于主要厂商诉讼案的结果以及经销商库存消化情况。
（具体内容请见附件）
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