| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月18日 15:09 |
作者： |
袁舰波 |
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2009年是中国新医改政策年，这一年间新医改最终方案、基本药物目录及其指导价格等重要文件陆续出台，将对我国医药卫生事业的发展产生积极而深远的影响。
受惠于我国国民经济的发展、人口老龄化和城镇化以及新医改等四大因素的影响，我们建议在在中长期内超配医药板块。
目前医药板块的绝对和相对估值水平虽然渐趋走高，但仍在合理范围内，基于对医药行业未来确定性增长的预期，我们维持对医药行业“推荐”的评级。
2010年的投资策略：
1、2010年是新医改全面实施年，挖掘政策受益超预期的个股。
行业指数A、基本药物目录受益股：独家品种入选企业和普药龙头。
B、全国和区域医药商业龙头。
C、09版医保目录受益企业。
D、中低端医疗器械企业。
E、医疗服务企业。
2、挖掘有核心竞争优势且成长性好的个股。
3、关注甲流、重组以及原料药价格波动等有确定投资题材的个股。
基于消化短期估值压力，新医改业绩兑现以及大盘走势等三个方面的原因，我们建议2010年的上半年对医药板块采取标配或低配，下半年则建议提升为超配。
风险因素：我们认为医药行业2009年的风险主要在于基本药物招标和配送政策等尚未出台，这可能会导致普药产品的供货价格被明显降低；各级医院基本药物的使用比例尚未出台，如比例过高可能会影响整个行业的盈利情况。
2010年医药行业重点公司：益佰制药、康缘药业、南京医药、三九医药、上海莱士、海南海药。
（具体内容请见附件）
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