| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月04日 14:16 |
作者： |
袁舰波;屈昳 |
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撰写时间： |
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上周上证综指连续上涨，报收于3277.14点，上涨4.32个百分点，所有板块中仅金融、钢铁、餐饮跑赢上证综指。医药生物上涨1.37个百分点，跑输上证综指2.95个百分点。月度情况来看，医药生物上涨0.57个百分点，跑输上证综指1.99个百分点。
从09年全年的情况来看，东海医药指数上涨99.47%，跑赢上证综指17.91个百分点，当我们把时间拉长到3年的情况来看，07、08、09年东海医药指数连续三年跑赢上证综指，跑赢的幅度分别为74.14、20.28、17.91个百分点，无论在牛市环境中还是在熊市的环境中，医药板块均跑赢了大势，充分验证了医药行业的长期投资价值。
目前医药板块的绝对估值及相对估值水平均不低，但仍在历史均值附近，尚处于合理范畴内；基于经济增长、人口老龄化、城镇化以及新医改等四大因素对医药需求的积极影响，我们继续看好未来一年医药板块的投资机会，维持对医药行业2010年的“推荐”评级。
基于消化短期估值压力，新医改业绩兑现以及大盘走势等三个方面的原因，我们建议2010年的上半年对医药板块采取标配或低配，下半年则建议提升为超配。
2010年1月投资策略：1、规避基本面一般，缺乏业绩支撑且没有明确投资题材的个股；2、适当降低基本面好，但短期估值水平较高的个股仓位；3、增持基本面不错，09年涨幅比较小或动态估值水平比较低的个股；4、重点关注年报预增预盈、业绩超预期但短期涨幅不大的个股；5、把握资产重组、增发以及甲流等确定性的投资题材。
（具体内容请见附件）
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