| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月18日 15:05 |
作者： |
田垒;张欣 |
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医药行业过去一年中，在新医改政策刺激下；老龄人口大幅增加；医保覆盖面逐步扩大，所释放的巨大刚性需求推动下，整体平稳发展，主营业务收入和利润同比增速虽然逐季微幅下降，但均保持15%以上的增速。
在证券市场上医药行业上半年逐步消化08年跌幅较少所带来的估值溢价，整个上半年涨幅在23个行业中排名倒数第三。下半年至今，在医改一系列配套政策的刺激和甲型流感疫情的双重驱动下，行业涨幅居前，整体上呈现前平后扬的走势。
我们预计2010年我国医药行业将实现销售收入9250亿元左右，同比增长24%，实现利润总额950亿元左右，同比增长29%。在证券市场上，相对于上证综指，将走出先平后扬的走势。医药板块将利用年初一段时间消化今年下半年以来不断上涨所带来的高溢价，下半年在确定业绩支持下再次提升溢价比例。
在投资策略上，我们认为可以把握三条主线进行医药板块的投资：（1）受益于医改政策的公司（2）估值溢价偏低、景气度回升的维生素行业中的某些公司（3）受益于甲流疫情发展的公司。
明年一季度我们给予医药行业“中性”的行业评级，明年全年我们给予“强于大势”的行业评级，并建议投资者可以重点关注：浙江医药（600216）、海正药业（600267）、康美药业（600518）这三家上市公司。
（具体内容请见附件）
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