| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月14日 16:55 |
作者： |
袁舰波 |
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撰写时间： |
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上周上证综指在震荡中不断走低，报收于3247.32点，下跌2.10个百分点，生物医药微跌0.17个百分点，跑赢上证综指1.93个百分点。
上周中央经济工作会议结束后，后续政策细则仍不明朗，加之迪拜债务危机的连锁反应仍未消除，大盘一路走低，受此影响金融、煤炭、地产等周期性板块领跌，在市场下跌过程中，食品饮料、家电、商贸等弱周期性板块走强，医药板块作为明显的防御性板块跑赢大势在意料之中，亦与我们近期的观点不谋而合。
上周医药板块的走势的最大特点是：题材股的涨势明显好于一线股及绩优二线股，这与临近岁末，重组及ST个股被爆炒有极度密切的关系。子行业方面医药商业、化学原料药走强，甲流板块在沉寂多时之后略微跑赢板块，随着近期甲流死亡病例的增多，甲流板块有望再度走强。前期涨幅巨大的个股如人福科技、现代制药等出现了较大程度的回调。
对与医药板块，在大盘走势尚不清晰之时，应多看少动，在持股上则应以估值安全为导向，投资基本面良好，受益于基本药物目录和09版本医保，近期调整也比较充分的个股，并适当配备少量甲流题材股，静候甲流题材的再度兴起，具体情况请详见月度投资策略。
本周除VC价格略有下降外，其他原料药价格基本未波动。我们仍然维持我们的观点，本年度最后一个月预计不会再出现影响价格的偶发事件。近期国家发改委和工信部联合调查的结果显示，2010-2012年我国的VC行业产能将持续过剩，国家可能会采取一些限制投资的政策。受这一消息的影响，本周VC价格再次出现小幅下跌，未来价格走势如何还取决于行业格局的变化。关于其他原料药价格，我们判断景气度相对最高的仍是VE，相关厂家值得关注。
其次我们建议投资者中期关注VB2的价格情况。
（具体内容请见附件）
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