| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月01日 15:18 |
作者： |
穆运周;张欣 |
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撰写时间： |
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投资要点：
变压器09年第七次集中招标，总容量为29652MVA，同比增加10%，环比下降2%，虽有去年基数较低之原因，但绝对值仍维持了较高水平，回暖趋势明显。特变电工今年整体表现良好，始终保持了20%以上的市场，较紧随其后的天威保变与西电集团有较大优势，并且在500KV变压器市场中优势更为明显。值得注意的是天威保变此次中标容量创今年新高，市场份额也回到了13%的高位，未来上升空间更大。
组合电器09年第七次集中招标，共招标32台，环比增加39%,创今年招标数量新高，其中220KV招标21台，550KV9台，363KV与126KV各一台。从今年累积中标情况来看，平高，西电，新东北电气，山东泰开，阿海珐，占据了70%以上市场，平高电气仍为断路器以及GIS市场的龙头公司，但市场份额较去年有所下降。
隔离开关09年第七次集中招标，共中标1040台。以中标总台数计，山东泰开（21%），江苏如高（19%），湖南长高（18%），平高电气（16%）平分秋色。在550KV类型中，平高独占59%。在800KV类型中，西电集团夺得47%，平高也拿下45%市场份额。
据中电联公布，10月份，全国发电量3121亿千瓦时，同比增长17.1%，增幅比上月提高7.6个百分点。1-10月全社会用电量同比增长2.8%，增幅同比回落5.5个百分点。其中，第一产业、第三产业用电量分别增长7.2%和11.1%；第二产业、居民生活用电量分别增长0.2%和11.2%。另外，国家发改委等部委出台了电价调整方案，自2009年11月20日起，全国销售电价平均提高2.8分/千瓦时。上调方案将大幅改善电网公司的财务状况。
根据上述逻辑，我们看好第8期以及明年国网集中招标的力度，随着智能电网的逐步开展，未来招标类型将会偏向特高压及远距离输配电设备，依据现有竞争格局分析，我们看好在高端变压器、组合电器以及隔离开关市场占有一席之地的龙头企业，关注特变电工(600089)、平高电气(600312)。
（具体内容请见附件）
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