| 来源： |
联讯证券投研中心 |
发布时间： |
2009年09月18日 14:23 |
作者： |
纪键 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
要点：
一、钢材价格：9月份钢材价格继续低位震荡，形成阶段性底部之后，四季度有望走升。
1、9月份钢材价格上涨动力不足1）产量数据：供给压力增大，尤其在下游需求放缓或推迟的情况下。2）进出口数据：出口态势正逐渐好转，主要源于境内外价差扩大，中国钢材具备一定的价格优势；境外需求有所好转，但长期仍存在不确定性，因此中国钢材出口状况不确定性也较大。但我们可以初步判断，出口最坏时期已经过去。3）库存数据：这部分数据传递出的信息最不乐观，钢厂、经销商、社会库存均明显上升，去库存压力增大。4）下游需求数据：下游行业仍在回暖之中，但从钢铁行业PMI分类指数看，下游需求有放缓或者推迟的迹象。
2、后期钢材价格跌势趋缓，下跌空间缩小从各钢材品种毛利看，基本上又回到了亏损边缘。在成本线附近，钢厂可能会有减产，供给端压力减小。同时，国内即将进入钢材需求旺季，料钢材价格跌势趋缓，下跌空间缩小。
二、投资建议：四季度仍可再次介入钢铁股：
1、四季度钢材价格有望回升，钢铁股将再现趋势性投资机会预计9月份钢材价格会在去库存压力下继续低位徘徊，但进入四季度后，去库存化将接近尾声，钢材价格走升阻力逐渐消失。未来，随着下游需求释放、钢铁行业可能采取的减产措施等等，钢材价格有望探底回升。
2、四季度将公布钢铁上市公司三季报，三季度扭亏为盈成为大概率事件三季度，尽管8月份钢材市场价格下跌、9月份仍有可能低位徘徊，但厂家的出厂价格其实是不断上调的，因此我们预计三季度扭亏为盈成为大概率事件。
3、钢铁股估值正向合理区间靠近经过近一个月的调整，钢铁股前期较高的估值风险正在逐步释放，以PB计，目前全部A股/钢铁板块之值在1.7附近，正向合理区间靠近。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
