| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2009年08月24日 15:01 |
作者： |
曾 海 |
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摘要：
FMG铁矿石价格协议未能阻止钢价继续下跌。中钢协宣布与FMG公司达成为期半年的铁矿石框架协议，成为中钢协寻求制定中国价格的试金石。但FMG的影响力毕竟有限，无法支撑脆弱的钢材市场。报告期内国内钢价继续下跌，国内六城市均价中，20mm螺纹钢价格大跌7.06%；6.5mm高线下挫8.38%；3mm热轧钢下跌6.7%，1mm冷轧降4.97%；20mm中厚板下跌7.39%。钢价暴跌导致市场出现悲观预期，我们认为短期内钢价仍有下跌的可能性。
国际方面，国际钢协数据显示全球七月份粗钢产量首次突破一亿吨，表明国际钢材市场开始步入景气阶段。CRU国际钢价综合指数为156.6，较上周升1.75%。
北美、欧洲、亚洲地区市场普涨，CRU指数分别上涨0.78%、2.51、1.86%。需求复苏使得国际钢材价格上涨具有基础，预计国际钢价将继续稳中有升。
原材料价格下跌，焦炭价格一枝独秀。迁安铁精粉(66%干基含税价)周下跌11%；唐山铁精粉(66%湿基不含税价)周下跌8.82%。青岛港印度63.5%粉矿现货价格周下跌6.98%；北仑港麦克粉矿（62.16%）现货价格的周跌幅为6.17%。
上海地区二级冶金焦上涨40元/吨，涨幅为2.19%。航运价格延续前期回调态势，BDI航运指数跌5.62%；海运费：巴西至北仑跌9.63%，西澳至北仑跌4.66%。
钢材社会库存全面上升。由于担心钢材价格进一步下跌，部分下游需求企业开始减少订货量，仅维持能够满足最低生产所需的订单量，导致社会库存出现较大幅度上升。特别是长材，社会库存增加14万吨，较上周上升12.93%；热轧、冷轧、中厚板及螺纹钢的社会库存分别上涨5.45%、4.82%、1.43和5.36%。
行业动态：1）中国钢铁企业与FMG达成协议：粉矿降35.02%，块矿降50.42%；2）全球粗钢产量7月突破一亿吨；3）首钢整合贵阳特钢和伊犁业兴源实业。
投资策略：近期钢铁板块调整为主，钢价止跌反弹之日，就是钢铁板块重启之时。出于降风险、保收益的策略，我们建议投资者关注具有重组概念的个股，如：济南钢铁、莱钢股份、首钢股份等；关注具有资源优势和规模优势的个股，如：鞍钢、武钢、宝钢等。
（详细内容请参阅附件）
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