| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月21日 14:40 |
作者： |
吴江涛 |
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投资要点：
09年1-7月份，全社会用电量同比下降0.89%。全国发电设备累计平均利用小时为2527小时，比1-6月份提高421小时。
1-7月份全社会用电量同比下降幅度进一步收窄，降幅比1-6月份减小1.35个百分点，其中7月份全国全社会用电量达到3420.02亿千瓦时，同比增长6%，环比增长10.9%。究其原因，主要得益于以下缘由：工业企业特别是重工业企业用电量企稳回暖。
考虑到外贸出口情况企稳，高温南方高温持续，北方抗旱用电需求增大，下半年用电情况将延续向好趋势。
伴随水电机组出力的减弱，未来对火电机组的挤压效用有所缓和。1-7月份火电机组平均利用小时比1-6月份提高了429小时，超过水电机组。。
从用电区域来看，沿海省份浙江、广东、广西、江苏、福建等用电需求呈现较快回暖；以安徽为代表的中部地区用电需求情况表现的较好；云南、贵州高耗能产业支撑了用电需求的增长；河北、河南随着钢铁产能的恢复，用电需求近两个月出现大幅回升。
行业投资策略中，我们认为火电为主上市公司在下半年存在投资机会，特别是东南沿海地区的火电上市公司。
考虑到钢铁、有色金属真实需求释放需要一个时间过程，我们依然将主营业务区域在东南沿海地区的火电上市公司作为下半年电力板块投资机会的重点公司。
（详细内容请参阅附件）
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