| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2009年08月05日 15:53 |
作者： |
沈莉 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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主要观点：
通胀预期显现
近期国内外经济皆有不同程度的通胀预期，央行二季度报告指出我国通胀预期有所显现。
货币政策微调，对房地产市场产生一定影响
针对资产价格过快上涨带来的通胀隐忧，政府采取多项微调措施。这些措施对房地产产生了负面影响。
房价相对收入上涨速度过快
房价与零售额的比值，已超过平均值，在目前可支配收入增长主要依靠转移性支付的情况下，房价上涨基础不够稳固。
房市将以稳定为主，超预期利好概率降低
政府需要刺激新开工面积以稳定经济，因此，宽松的货币政策主基调不会改变，房市下一阶段的主要特征将是以稳定为主，像上半年这种超预期利好概率降低。
估值将较为稳定
目前估值已反映房地产的交易量回暖。由于房地产市场下半年将以稳定为主，估值也将较为稳定。
投资建议：
评级未来十二个月内，房地产业：有吸引力
我们长期依然看好房地产行业，目前维持评级“有吸引力”。但短期内跑赢大盘的力量弱化，维持中期对于房地产板块可以进行策略性操作的投资建议。我们看好受益于产业转移的城市的房地产市场以及相关上市公司。
（具体内容详见附件）
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