| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2009年07月13日 14:47 |
作者： |
梁静;董乐 |
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投资要点：
本周在沪深300上涨2.14%的背景下，券商行业上涨6.07%，超越指数，但参股券商表现较为平淡，涨幅仅为2.01%。中报业绩仍然为本周股价主要催化剂，其中业绩超预期可能性较大的中小券商，如东北、国元本周涨幅分别达到了23.85%与17.51%，而中信本周涨幅也达到了10.41%。
本周日均股票基金成交额2819亿元、环比增长18.2%，为2年来新高，其中7月6日股票基金成交额已达到3029亿元。今年以来，日均股票基金成交额已达1965亿元，同比增长43.4%。本周日均换手率2.8%、较上周的2.58%上升8.5%。而流通市值达到10.46万亿元、较上周上升11.6%。换手率与流通市值的上升共同推动了本周交易额的上涨。
本周家润多完成IPO发行，募集资金9.79亿元，主承销商为联合证券。
成渝高速的发行工作于本周展开，预计募集资金18亿元，而中国建筑也于本周获得IPO发行批文，拟募集资金426亿元。IPO发行正呈加速趋势，我们认为公开增发以及配股也将逐步展开。本周，青海华鼎完成定向增发，募集资金2.51亿元，安信证券主承。今年以来共完成IPO24.7亿元，定向增发415亿元，同比略降5%。本周共有09合肥建投债等5家企业债发行、较上周增加1家，筹资额100亿元、环比增加25%。今年以来，共发行企业债2730亿元、已超过去年发行总额的3.1%。
在行业与公司动态方面，近期创业板市场推出呈加速趋势，月底将组建完发审委，我们推测创业板有望于10月正式推出；1-6月中信、广发经纪业务市场份额较1季度分别0.29%与0.13%，增长明显。东方证券披露了首份中期报告，公司实现净利润9.2亿元，自营业务大获丰收，实现9.7亿元收入，而佣金率则较2008年下滑12%。
投资策略上，我们仍然维持前期的“领先成长”、“参股受益”以及“关注弹性”三大投资策略，个股推荐方面，鉴于宏源证券较高的业绩弹性及其在估值方面的优势，我们将其加入投资组合，选股的排序是广发三宝（成大、敖东和公用）、中信、海通、宏源和东北。
参股券商组合：锦龙股份、穗恒运、大众交通。本周我们所推荐这三只股票涨幅分别达到1.29%、4.91%以及9.93%。对于锦龙股份和穗恒运，我们分别给出22和18元的目标价。对于大众交通，我们认为更多的受光大证券上市事件驱动，随光大证券上市具备交易性机会。
（具体内容详见附件）
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