| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2009年07月03日 14:34 |
作者： |
赵彦辉 |
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事件：
发达国家、中国公布6月份PMI数据点评：
截至7月1日，美国、欧元区、日本的PMI数据都已经公布，美国6月份PMI数值为44.8,欧元区与日本的PMI数据分别为42.4和48.2，均保持了一种上涨的态势。美国和欧元区的PMI自去年12月触底之后开始反弹，如今已经整整了半年的反弹，日本的PMI今年1月份触底，如今已经有5个月的反弹，而且反弹的幅度要快于美欧，如今该值已经渐接近经济扩张与萎缩的分界线50。
国内的6月份的PMI指数为53.2,较5月份小幅上涨0.1个百分点。
自今年3月份以来，中国PMI进入扩张区，较发达国家经济率先复苏，而后保持了连续反弹的态势，而5月份与6月份的数据表现出中国经济反弹的力度非常强劲。与历史相比，5月份与6月份都应该有比较明显的季节性调整而出现下降，从数据上看，5月份的数据虽然也出现了下降，但与往年的降幅来比这一调整因素并不明显，国内5月份的经济活动没有放缓而是有所改善。而6月份数据表现就更为突出，不仅没有因季节性的调整而下降，反而小幅上升了0.1个百分点。从子指标来看，新出口订单指数连续2个月回升至临界点以上，6月上升1.3个百分点至51.4%，原材料库存指数升至47.4%，基本上达到了历史正常水平，说明去库存化基本结束，购进价格指数大幅上升4.7个百分点至57.8%，通缩压力明显缓解，产成品库存指数降至45%，表明产品销售比较理想。
基本金属的行业景气度在逐渐改善，中长期来看，行业景气度已经可以乐观，我们维持有色金属行业“增持”的投资评级。发达国家数据在依然在50之下，说明金属需求虽然在转暖，但仍然是在经济萎缩区内的转暖，短期内对金属需求拉动有限，受之影响，近期内行情会随之而有波动。
投资风险：宏观经济尤其是美国经济不能如期转暖；中国经济复苏程度低于预期；板块估值压力。（具体内容详见附件）
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