| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年07月01日 15:04 |
作者： |
赵春 |
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基本金属概况：上周有色金属维持震荡行情，涨幅跌幅都较小，铜、锌、铅分别是上涨2.12%、1.28%、1.49%，铝、锡、镍分别下跌1.5%、1.14%、3.23%。经济指标向好提振有色金属行业信心，但是基于技术上的调整需要，预期下周仍然维持振荡走势。
五月中国进口仍然令人吃惊：中国海关数据显示，今年5月中国有色金属及原料进口仍然出人意料的高企，考虑到有色金属价格高位，国储收储的结束，进口激增反映了生产商的备库导向，以及国内下游行业拉动的需求增长。
六月中国进口将回落：进口的迅猛增长，主要是前期点价的集中到港。5月由于价差回落，进口回到盈亏平衡点、甚至进口亏损，预期6月进口将大幅缩减，中国前半年进口高增长的态势将结束。而国内库存的显著增长，以及消费旺季的逐渐过去，国内下半年将主要消耗库存。
国家收储行为结束：国家发改委称，1-5月，中国已经完成有色金属收储铝59万吨、锌15.9万吨、铜23.5万吨，铟和钛分别30吨和5000吨，国家不会再继续进行收储。这和市场的预期一致，有色金属当前价位上，有色金属企业的经营状况大为改善，铜、铝、锌、镍的冶炼企业早已从亏损转为盈利，而经营成本最高，加工费最低的铅冶炼企业也转为盈亏平衡。有色金属行业已经渡过了最差的时候，有色金属价格的未来走势，更多的依赖于全球经济的复苏，而不单单是中国的力量。
2009锌矿与精锌减产严重，将提振锌价：2009年锌矿商已减产全球矿山总产能的大约15.2%，冶炼商削减全球冶炼总产能的16.2%，意味着矿商和冶炼商均减产了170万吨。下游行业汽车、建筑及家电产量的反弹，有助于拉动锌的需求，锌矿与冶炼商的减产制约锌产量，供需形势的转变有利于锌价反弹。
（具体内容请见附件）
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