| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月13日 14:18 |
作者： |
赵大晖;李晶 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
煤炭行业基本面正在转好。1、小煤矿复产冲击不大；2、下游行业需求正在复苏。
未来煤价企稳反弹态势逐步明朗。1、美元贬值预期助推国际煤价上涨；2、动力煤长协合同价格初步意向70美元，高于国内煤价；3、产地港口煤价倒挂不可持续，动力煤中转价格预期上涨；4、钢铁行业去库存化预期结束，焦煤价格或最后一跌。
二季度煤炭行业运行承压最大，亦是建仓良机。煤炭股前期涨幅较大，短期面临调整压力。我们认为二季度是迎接下半年煤炭行业周期性复苏的良好建仓时机。
存在风险：
小煤矿复产对市场的冲击大于预期。
动力煤合同价格上涨预期落空。
国际煤炭长协合同谈判价格低于预期。
下游行业运行低于预期。
综合评价及评级调整：
上调煤炭行业评级为“推荐”。看好以下个股：1、具有区位优势和估值优势的兖州煤业、平煤股份；2、受益动力煤合同价格上涨预期的中煤能源、中国神华、大同煤业、恒源煤电、国投新集；3、议价能力强、具有确定成长性的西山煤电；4、股价敏感性强、煤炭深加工产品存在上涨预期的开滦股份。（详细内容请参阅附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
