| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月02日 14:54 |
作者： |
赵锴 |
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撰写时间： |
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国际煤炭价格。
3月23日至3月30日，美国纽约商业交易所煤炭期货价格先涨后跌，30日收于45.42美元/吨；而国际原油期货价格摸高到53美元上方后快速回落，其中纽约西德克萨斯轻质原油30日收于48.41美元/桶，而伦敦布伦特原油价格则收于47.99美元/桶。
同时，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤报价小幅上升，3月27日收于61.39美元/吨，小幅上涨1.81%；而欧洲ARA 6000大卡动力煤到岸价大涨11.86%，27日收于67.23美元/吨，南非理查德湾动力煤报价则上涨至63.30美元/吨，周涨幅8.43%。
国内煤炭价格。
本周，国内各地区煤炭价格总体仍然持平；然而，山西临汾、运城地区部分焦精煤价格继续小幅下降；山东枣庄、内蒙乌海、青海天峻、贵州毕节等市场焦煤价格小幅下跌，另外，四川威远、湖南湘潭等地炼焦用煤价格跌幅较大。
同时，广州港煤炭指导价本周稳中有跌，越南10B2（5200大卡）下跌30元至590元/吨。
本周秦皇岛港动力煤交易价格继续持平，然而4500大卡山西大混微涨1.06%。3月28日，该港内贸煤港存为509.40万吨，较3月21日下降50.2万吨；外贸煤港存20.9万吨；共计530.30万吨，下降67.8万吨。
点评与分析。
上周，南非理查德湾动力煤报价大涨8.43%，欧洲三港动力煤到岸价则更是暴涨11.86%，然而亚洲市场相对比较平静，澳大利亚价格微幅上扬，中国国内市场继续持平，秦皇岛动力煤价格保持平稳，只有4500大卡山西大混微涨1.06%。需要注意的是，上周秦皇岛港存继续以较大的幅度下降，目前港存只有530.30万吨，低于往年同期的水平。结合上期周报的分析，我们预计，本轮东南沿海电厂对库存的补充基本完成，秦皇岛港存后市逐步回升的可能性较大，而动力煤价格则短期内继续持平。
同时，3月份以来，山西临汾、运城地区炼焦用煤部分煤种价格累计跌幅已达到50-100元/吨；另外，山东、内蒙、黑龙江、安徽、青海、贵州等省炼焦用煤价格也出现不同程度的下跌。应该说，国内炼焦用煤价格普遍小幅下跌局势已基本形成。然而，国内钢材价格的继续下跌表明钢材产品需求至今未能明显上升，因而，国内钢铁集团以及独立焦化企业对于焦煤的需求依然存在继续下滑的风险，因此，后市焦炭价格在短期内企稳的希望不大，则焦煤价格就存在继续下探的可能，不排除4月份下跌幅度加大的可能。
据悉，日本最大的钢铁企业新日铁和必和必拓、三菱联盟(BMA)率先就2009财年炼焦煤达成128-129美元/吨的价格协议，该价格较2008财年300美元/吨的价格大幅下降57%。另外，澳大利亚力拓、斯特拉塔（Xstrata）
两公司于3月10日也就2009财年热煤合同价格与日本Chubu电力公司达成协议，热煤价格定为70-72美元/吨，较2008年价格的125美元/吨下降44%。而新价格将于2009年4月1日正式生效。因此，3月底开始谈判的中国出口煤炭价格并不乐观，有消息称，动力煤价格约60-70美元/吨，焦煤价格为110-115美元/吨，喷吹煤约90-100美元/吨。由于国际各煤种合同价格均低于国内市场，因而对国内形成了一定的下跌压力。
投资建议。
由于2009年以来，无烟块煤市场价格相对较为稳定，相关上市公司兰花科创、潞安环能、国阳新能等近期表现强势，投资者仍可适当关注。另外，近期大唐发电相关煤炭业务的获批，使得市场对于具备煤炭资源开采业务的电力集团煤炭资源整合的预期得以强化，建议投资者密切关注中电投、国电集团旗下相关上市公司露天煤业、平庄能源。同时，我们提请投资者在4月份注意煤炭价格下跌风险，对于以焦煤生产为主的上市公司的投资保持谨慎。(具体内容请见附件)
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