| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2009年04月08日 14:15 |
作者： |
王晞 |
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投资要点
事件：
近期，海关公布了2009年2月份VC出口数据。从数据看，2月份中国出口VC的价格环比小幅提高，出口量环比明显增长。1－2月份数据证实我们在2008年底的预测，即VC的下游非常刚性，需求并未减少，国内企业坚持限产保价，维护了价格的稳定。
2月份VC价、量齐升。健康网公布的2009年1－2月海关出口VC统计。2月份出口VC7400吨，同比增长8％，环比增长9％。出口均价10.4美元/kg，同比提高50％，环比提高5％。（我们在2008年对东北制药和华北制药做盈利假设的前提是2009年均价不低于10美元/kg，目前价格已经超过这一假设。）
VC的出口量价齐升，明确的表明两个问题：VC下游需求刚性以及国内企业限产报价的严格执行。从需求看，我们一再强调，VC的全球需求很稳定，几乎不因价格波动而变化。原因在于VC的下游主要是医药（如维生素补充剂）、食品添加剂，而饲料和化妆品用途较少。医药和食品的需求相对刚性，因此VC的需求一直比较稳定，全球的增长幅度在3％左右。
(具体内容请见附件)
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