| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月18日 14:29 |
作者： |
陈运红 |
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撰写时间： |
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投资要点
2009年1季度投资策略回顾：投资收益远超大盘同期涨幅
09年1季度投资策略：买入中兴（最高涨幅为31.18%）和凡谷（最高涨幅为21.8%），重点关注烽火（最高涨幅为46.56%）、中创信测（最高涨幅为52.4%）、亿阳信通（最高涨幅为59.6%）。
可以长期看好的品种应具备如下特征
良好的资产质量：资产质量良好的公司在面对金融危机时，在发展战略更具灵活性，对风险控制更具可控度，当经济复苏时，这类公司发展潜力往往最大。凡谷和烽火资产负债率低、经营现金流好。
具备全球化的国际市场：09年的需求可以依靠国内需求拉动，但2010年的以后收入增长主要取决于海外市场的拓展，因为国内市场需求逐步回落；中兴通讯和凡谷是国际化市场的代表。
选择行业龙头：该类公司直接受益于3G项目投资，同时又是受益子行业的龙头公司，市场份额占比大、综合竞争优势明显，当市场需求增长时，这类公司的收入和利润将呈现快速增长。
2009年2季度投资策略：买入中兴、凡谷、烽火，重点关注华胜天成
从动态估值看，目前通信行业09年动态PE为22倍，而中兴仅为18倍，具有相对的估值优势；从业绩增速看，凡谷在未来2年保持30%的EPS复合增速可能性最大，资产质量最好，抗金融风险最强；从投资需求的可持续看，烽火受益未来3-5年带宽消费普及与升级，是光通信领域的龙头；建议买入中兴、凡谷、烽火。
从3G新业务投资的持续看，服务器与业务应用软件的持续需求将系统集成商带来新一轮发展契机，我们建议重点关注华胜天成。
(具体内容请见附件)
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