金融风暴中，全球经济下行已成不争的事实。在此背景下，投资业绩稳定的弱周期行业成为现实选择。 

　　天相投资策略组分析师仇彦英表示，弱周期性或需求弹性小的行业将在需求放缓的背景下表现更为突出。从对行业的影响来看，商品价格下跌或将导致行业利润结构的重新分配。从整体来看，在需求减少及其导致的价格下跌的背景下，绝大多数行业都将放缓，特别是周期性行业将是需求放缓的最大受害者。 

　　仇彦英解释道，相对而言，弱周期性或需求弹性小的行业将在需求放缓的背景下表现更为突出，特别是在需求基本维持不变的情形下，实现了成本的大幅下降，相对提高了盈利水平。而周期性较强的行业尽管也面临上游原材料成本的大幅下降，但需求的下降将抵消成本的下降，带动行业景气下行。在具体行业方面，石化、医药、铁运、航空、食品加工和日用化工等行业既能保持需求的相对稳定，又能受益成本的下降；而航运、钢铁、汽车和建材等行业将受需求的放缓导致景气下行。 

　　从行业来看，我国通信行业仍然呈现弱周期状态。天相投资分析师康志毅表示，全球电信收入及电信投资额同GDP增速表现出较强的正相关性，其根源归于发达国家的电信收入及投资额在全球比重高。相比而言，我国电信收入及投资额与我国GDP增长表现出弱相关性，全球经济危机对我国电信业的影响十分有限。 

　　康志毅还指出，我国电信业务收入增长速度逐步回落，已经低于同期GDP增速，电信高暴利时代逐渐终结。但人们对电信服务的依赖日益增加，电信服务需求日见刚性，人们的电信消费也逐渐成熟。 

　　此外，农业板块也同属于弱周期性行业。不过国泰君安分析师秦军也提醒，虽然农业板块周期性较弱，但与出口相关的子行业仍然不可避免地要受到欧美经济下滑的影响。他建议，从行业景气度来看，未来需要关注农业板块中的子行业。例如种植业，随着粮食收购价的大幅提高，化肥等农资价格下降，种植业相对收益水平有望遏制连续下滑势头，在2009年出现回升。 

　　此外，秦军还建议，动物疫苗行业也值得投资者关注。 

　　武汉凡谷（002194） 

　　最新收盘价：17.74元 

　　每股收益：0.422元 

　　市盈率：31.50倍 

　　本周五，武汉凡谷发布公告，由于技改购置国产设备，2008年四季度获批抵免企业所得税2221.02万元，直接增加公司净利润；同时，公司预计可能获得高新技术企业认证，从而降低所得税税负，因此将2008年全年业绩预告修正为预计净利润同比增长15%-45%（原预计增长幅度小于30%）。 

　　武汉凡谷是近年跻身国际一流移动通信天馈系统射频器件独立供应商，与华为、摩托罗拉、诺基亚、爱立信、北电网络等全球领先移动通信系统集成商建立长期稳定合作关系，为其全球分支机构提供客户化产品及服务。 

　　东北证券马肃平指出，受中国和印度3G网络建设刺激，亚太地区的移动网络投资将有望继续保持增长势头，并占全球移动网络投资的50%以上。根据系统集成商就近采购的原则，武汉凡谷在所有射频器件供应商中具有最佳的区位优势。 

　　马肃平乐观预计，武汉凡谷有望成长为全球第二、市场占有率在20%以上的领先射频器件供应商。相对于宏观经济的衰退，武汉凡谷能具有如此确定的成长性尤显难得。 

　　七匹狼（002029） 

　　最新收盘价：11.10元 

　　每股收益：0.37元 

　　市盈率：22.50倍 

　　国内男士休闲服装龙头——七匹狼，曾连续七年（2000-2006）列同类产品市场综合占有率第一名，具相当品牌知名度和美誉度。 

　　2008年三季报披露，由于年内加大销售网络拓展力度，销售业绩有较大幅度增长，预计全年净利润同比增长50%-100%。 

　　资料显示，七匹狼全国营销网络建设项目2007年12月31日按计划实施完成。截至2007年12月31日，全国营销网络项目累计产生效益4743.91万元，其中，代理商专卖店改扩项目产生3383.33万元，直营旗舰店、专卖店产生1360.58万元。 

　　另外，中报显示，截至2008年6月末，公司拥有专卖店2368家，比2007年底增加392家；主导产品休闲服、休闲裤、T恤的销售收入比去年同期分别增长了150.97%、83.84%、155.16%。 

　　第一创业研究员田惠蓝表示，从盈利性、运营效益、成长性、管理能力多维度评价，其综合得分较高，在A股市场上七匹狼的基本面在同行业中属佼佼者，与香港市场的同板块公司相比也毫不逊色。 

　　上海莱士（002252） 

　　最新收盘价：26.05元 

　　每股收益：0.62元 

　　市盈率：31.51倍 

　　国内血液制品龙头——上海莱士是国内最早实现血液制品批量生产厂家之一，血浆综合利用率高、产品种类齐全、结构合理。同时，还是国内血制品出口规模最大的企业。 

　　2008年三季报披露，公司预计2008年度由于血浆检疫期制度，预计全年销售量比去年有较大幅度下降，但由于主要产品售价与去年同期相比有较大幅度上涨，因此预计全年净利润同比增长10%~30%。 

　　光大证券研究员孙青州表示，上海莱士的主要竞争优势在于其行业内领先的研发水平和与国际水平接轨的质量控制标准。 

　　另外，由于血制品市场监管日益严格，约束了国内血制品行业新产能的进入，加速了行业的优胜劣汰。孙青州说：“作为血制品龙头上海莱士将在这一轮行业洗牌中巩固地位，获得更大的发展优势。” 

　　与此同时，血液制品供给的持续紧张使得血液制品价格高企。长江证券分析师段炼炼表示，2008上半年人血白蛋白价格更是增长将近20％。在投浆量不足的情况下，依靠高企的价格依然带给公司可观的收入和利润。2008前三季度毛利率高达63.74％。 

　　东方早报理财一周报记者/陈金艳 

　　恒宝股份（002104） 

　　最新收盘价：6.09元 

　　每股收益：0.17元 

　　市盈率：26.87倍 

　　1月16日，恒宝股份发布公告称，2008年1～12月业绩预告修正为预计净利润同比增长30%~40%（原预计增长10%~30%）。出现差异的原因是，由于产品结构合理，金融危机对业绩的影响很小。另外，由于电信重组，公司高新产品的业绩增长超过预期。 

　　恒宝股份以生产各类IC卡、密码卡为主，是集服务、研发、生产、销售为一体，以智能产品为主导的现代高科技企业，拥有“卡操作系统开发——卡面设计——卡基生产——个人化”完整产业链。产品覆盖银行卡、通信卡、税控卡等，是国家税务总局、中国工商银行等金融机构，中国电信、中国移动等通信机构，以及维萨、中国银联等行业组织指定供应商和行业战略合作伙伴。 

　　尽管此前受电信重组影响，公司通信SIM卡业务三季度增速放缓，但随着重组方案的确定，该项业务恢复正常。且恒宝对新联通和电信的SIM卡供货排在第一位，未来随着3G的放号和电信对移动业务的推广，该公司通信卡业务仍然能够保持稳定增长。