| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2009年03月11日 14:52 |
作者： |
赵彦辉 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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投资要点：
1、2月份有色金属走势
回顾基本金属经历过1月份价格的反弹后，2月份的价格走势呈现一种震荡走势，2月份之初经历了一轮明显的上涨，铜的价格涨幅最大，LME铜最大涨幅为12.76%而SHFE铜主力合约最大涨幅为18.16。总的来看，LME金属价格涨跌互现，SHFE金属价格是一种震荡上行走势。在金属价格的上涨激发公司业绩可能环比改善的预期下，A股有色板块指数跑赢大盘。
2、3月份：逐渐回归基本面
2月份里，市场对政策面对行业带来的影响已经消化，奥巴马的刺激经济计划与中国的有色金属行业振兴规划已经出台，这也使得整个板块有了一个可观的涨幅。3月份里，市场的目光要逐渐的转向基本面。供求过剩的状态并没有改变，但由于各种刺激经济计划进入实施阶段使金属价格不可能出现过大的跌幅，公司业绩的状况也不会出现太大的恶化。国内的行业振兴规划对短期作用主要体现在收储，更主要的是长期作用体现在业内的重组上。这两个因素会导致板块内存在交易性机会。
3、3月份投资策略
基本金属子行业走势的影响因素主要要受制于基本面，金属板块的交易性投资机会主要体现在业内的重组与收储引起的价格反弹上，而且经过上一轮的上涨，估值已经偏高。我们维持有色金属板块“中性”的投资评级。而黄金子行业，黄金的避险属性和保值属性，在中长期内仍然支持金价的坚挺，行业维持高景气度。我们仍然重点关注黄金类上市公司个股山东黄金、中金黄金、紫金矿业。
4、投资风险：
政策激发金属需求的不确定性；中国因素在新一轮周期的作用不确定性。
(具体内容请见附件)
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