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天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年02月27日 15:08 |
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事件描述：
2009年2月21日，福建省全部120个二级公路收费站将停止收费。2月24日，福建高速发布公告，公司福厦高速公路、罗宁高速公路、浦南高速公路分别与324国道福州至厦门段、104国道罗源至宁德段、205国道南平至浦南段构成平行路段，公司认为福建省取消二级公路收费对公司路产分流影响有限。
评论：
1.政府还贷二级公路收费大范围取消进入执行阶段。
福建高速2月24日的公告正式宣布，国家已经启动了取消政府还贷二级公路收费，据我们了解，与福建省同时停止二级公路收费的省份还包括山东、江苏、安徽、江西。
2009年1月1号开始实施的成品油价税费改革中明确指出，我国将逐步有序取消政府还贷二级公路收费。
2009年1月15日，交通运输部部长李盛霖在全国交通运输会议上表示，多项与成品油税费改革相关的措施正在进行，14个省市作为试点省份已经开始取消政府还贷二级公路收费的试点工作。根据中国公路网报道，首批取消政府还贷二级公路的省市包括江苏、浙江、山东、福建、吉林、辽宁、湖南、云南、安徽、河北等。
因此，本次政策进入实质执行阶段在我们预期之中。同时，我们预计，未来几个月，仍将有部分省份取消政府还贷二级公路收费。
2.政策执行对公路板块上市公司影响不大。
直接影响：
目前，公路板块上市公司中仅有现代投资拥有107国道岳阳段，该段公路全长50.66公里，经营期限为1994年1月1日起共25年。2007年岳阳路实现通行费收入1791.5万元，占公司营业收入的比例为1.13%，取消收费之后对公司的营业收入没有太大的影响。鉴于国家要求撤销二级公路收费的政策规定，湖南省交通厅将会赎回岳阳段收费经营权剩余10年的经营期限，转让价格由湖南省交通厅与公司协商确定，我们认为对公司经营业绩不会产生较大影响。此外，宁沪高速拥有的312国道天长段已经在2005年12月完成四车道一级公路拓宽改造，该路等级也由二级公路升级为一级公路，不在本次政策涉及道路范围内。因此，政策执行可以说几乎不对高速公路上市公司产生直接的影响。
分流影响相对有限：
我们认为取消二级公路收费对高速公路分流影响很小,主要原因有：（1）我国公路的分级是根据使用任务、功能和适应的交通量划分，高速公路和二级公路服务对象、功能设计本来就不同，高速公路在行驶条件、节油、省时等方面具有二级公路无法比拟的优势；（2）跟高速公路相比二级公路本来收费标准就很低，如果为了节约通行费而选择二级公路出行，应该在取消二级公路收费之前就选择二级公路出行。
(具体内容请见附件)
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