| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月06日 16:09 |
作者： |
聂秀欣 |
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1、生产：2008年，全球生产粗钢13.04亿吨，同比下滑0.9%，其中，中国粗钢产量4.99亿吨，同比增长2.43%，其他主要产钢国08年产量均出现下滑。月度数据显示，中国钢厂的减产节奏快于全球，国内小钢厂产量调整节奏快于大钢厂。
2、需求：2008年我国粗钢表观消费量4.52亿吨，同比增长4.56%，全球除中国外的粗钢表观消费量08年为8.53亿吨，同比下滑3.46%。中国钢材的出口大幅减少是世界粗钢消费大幅下滑的主要原因，08年我国出口钢材5925万吨，同比下滑5.4%，进口钢材1540万吨，同比下滑8.7%。
3、钢价：2008年，我国钢材平均价格较07年上涨20%左右，其中，线材和螺纹钢表现最好，上涨幅度分别为31.0%、28.4%，中厚板、冷轧、热轧板涨幅分别为21.8%、20.2%、18.0%。国际钢价指数08年同比上涨40.6%，7月国际钢价指数达最高点293.4，到12月跌幅高达47.1%，09年1月份，亚洲钢价指数已经企稳回升，其他地区钢价指数仍在下跌中。
4、盈利：2008年，我国重点钢铁企业利润下滑41.2%，12月销售利润率-17.4%，是全年的盈利最低点。存货跌价准备计提之后，行业盈利最差的时期已经过去，库存不再是影响行业盈利的最大的绊脚石，而下游需求的复苏将是决定钢价及盈利的最主要的因素。
5、未来：买方市场背景下，影响我国行业景气变化的因素有二：一是经销商对未来的预期，二是下游的真实需求。目前，经销商的心态逐步转为乐观，这一点也是我国和其他国家钢铁景气调整步伐不一致的主要原因，未来，下游真实需求将决定行业走势。目前，国内钢铁生产开始恢复正常，钢价持续反弹，随着钢铁产业调整振兴规划的细则出台并逐步落实，4万亿投资的见效，市场有望迎来预期转好的阶段性的反弹机会，建议关注武钢股份、新兴铸管等业绩更为确定的公司。（具体内容请见附件）
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