| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月04日 13:56 |
作者： |
黄茂 |
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撰写时间： |
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白酒：提价趋于谨慎瓶酒单价和产量增速
在传统消费旺季均未出现大幅上涨情形，而白酒企业所采取的提价策略也趋于谨慎。在整体经济较为不利的环境下，高档白酒消费在上半年难有出色表现。
葡萄酒：产量增速继续回落
受国内经济大环境和餐饮消费的回落，国内葡萄酒产量12月份继续负增长，山东等地的下滑较为显著。境外的高档葡萄酒指数暴跌了15%，国内的葡萄酒消费短期内定会受到影响。
啤酒：主产区销量出现负增长
12月份全国销量下滑9%，其中北京、山东、广西、重庆等主产区回落幅度较大，主要原因可能是去年由于提价前经销商提前囤货导致基数较高。进口大麦价格从11月份开始显著下跌，但是进口量也严重萎缩，短期内对降低企业成本作用不大。屠宰与肉制品：春节需求拉动市场受益于春节需求拉动，12月份猪肉出现量增价升的态势。但受到母猪存栏量大幅增加的影响，生猪价格在节后仍将会延续下跌的态势。
乳业：内蒙恢复超过九成
内蒙古产量恢复超过九成，必需品表现出了较强的消费惯性。但低价的进口奶粉依旧是国产奶粉的重要竞争者。“外忧内患”使得乳业的整体恢复还需时日。
维持“中性”的行业评级，关注乳业的景气恢复
我们对行业有两个判断：一、行业整体估值不便宜，若未来整体预期向好，食品饮料相对估值有下行空间；二、上半年行业标配，二三线公司或有一定交易性机会。
重点关注“伊利股份”的景气恢复。
近期行业内重点事情及点评
发改委等六部委联合发布《防止生猪价格过度下跌调控预案（暂行）》
OIV报告认为全球葡萄酒供求关系将趋紧张
百威英博宣布将青岛啤酒19.9%的股权转让给朝日啤酒
（具体内容请见附件）
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