| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2009年01月05日 17:26 |
作者： |
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撰写时间： |
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前3季度食品饮料行业的景气度出现了下滑。其中饮料制造行业，特别是白酒、葡萄酒、液态奶等子行业下滑趋势明显。啤酒行业率先经历下滑后缓慢恢复，肉制品行业即将度过最困难的时期。
行业最坏的时候还没有到来，但一些子行业如啤酒和肉制品也出现成本下滑的有利因素。驱动食品饮料行业长期增长的动力并没有发生变化。宏观经济的调整能为我们提高良好的布局机会。
从各子行业情况看，2009年白酒行业将会出现负增长，葡萄酒行业减速增长。啤酒和肉制品将告别行业最困难的时期迎来稳定增长。
2009年行业的投资主题是选择成本下降、需求稳定增长同时分红率高的企业。研究员对行业给予“中性”评级，建议低配。给予泸州老窖、双汇发展、青岛啤酒、张裕A、贵州茅台推荐评级。（具体内容请见附件）
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