| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年01月14日 13:55 |
作者： |
赵春;王晓丹 |
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基本金属概况：有色金属在元旦涨势喜人，可是随之公布的悲观的经济数据打压了人们新年做多的热情，有色金属反弹受阻，铜、铝、铅及黄金表现平淡，锌下跌4.3%，镍下跌13%。
道琼斯指数对镍权重的上调对镍影响有限，镍终端需求恶化拖累镍价：镍受每年一次的主要商品指数权重调整预期支撑，是09年开盘第一周表现最抢眼的金属，但是随着美元的反弹、获利回吐、镍库存增长的打压，镍上周又成为下跌幅度最大的金属。镍的终端消费品不锈钢市场依然前景灰暗，由于不锈钢订单的骤减，使得不锈钢企业普遍减产，从而镍需求骤减。同时LME镍库存不断增长显示供应的压力，镍的前景堪忧。
道琼斯指数对黄金权重的下调对黄金影响有限：道琼斯指数对黄金权重的下调3%，以道琼斯指数规模为250亿美元计算，将导致卖出黄金28吨，占全年总需求的0.8%。但是由于对于黄金影响最大的是ETF基金，目前仅SPDR的黄金持有量就为775吨，全球ETF基金总持有量在1000吨以上。因此指数基金权重对黄金的影响非常有限。
金川计划在2009年通过扩大规模来降低成本：金川镍业计划将2009年的镍产量提高，全年将完成镍12.5万吨。由于金川在镍矿、铜矿自给率方面较高，因此在价格低迷时仍能保持一定盈利水平。
冬季铅酸蓄电池更换期对铅需求增长：铅自08年末低点862美元/吨反弹至当前1205美元/吨，累计上涨40%。铅价的迅速上涨一方面受有色金属集体上涨的拉动，另外一方面是由于中国进入冬季，汽车、摩托车、电动车等更换蓄电池的频率加快，对铅蓄需求增加拉动铅需求。
（具体内容请见附件）
09年A股市场能否多姿多彩？
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