根据本月的全球领先指标体系，全球经济第二季度或处于底部徘徊的阶段，我们预计全球GDP环比增速从3.1%升至3.4%，增速提高0.3个百分点，不及今年一季度提升0.4个百分点的增幅，但同比来看，由于去年二季度增速较低，环比仅增长2.45%，因而今年二季度预计同比增长较快。从结构上来看，日本增长明显，2月制造业PMI尽管仍处于收缩区域，但上升了0.8个百分点至48.5，对全球PMI贡献最大；而且1月OECD领先指标同比增速由负转正，环比已连续4个月回升，这表明日本经济前景出现明显改善。而美国表现较差，不仅Markit制造业PMI下滑1.5个点至54.3，而且OECD领先指标同比增速已经连续3个月下滑。 
　　从PMI来看，全球制造业PMI保持4个月的扩张趋势，但环比下滑0.6个点至50.8，暗示全球工业生产增速可能将略有放缓，欧洲仍然疲弱，但环比来看，对全球制造业PMI下滑拖累最大的是美国和中国。从全球的分项指数来看，产出扩张速度下滑0.5至51.8，中国生产较年初也环比下滑；全球新订单下滑0.3至51.5，产能限制造成库存下降，新出口订单已经连续11个月减少；制造业就业连续3个月改善但增幅放缓，其中美国2月就业最强；投入品价格增速下滑0.9至54.4，表明通胀压力略有缓解，但仍处于高位，印度、印尼等新兴市场通胀压力仍然较大。 
　　从3月11日公布的今年1月OECD领先指标来看，涵盖OECD34个发达经济体和金砖五国和印尼6个新兴经济体的全球OECD领先指标同比增速从-0.3%升至0，打破了上个月的持平局面，环比也连续4个月反弹，表明全球经济处于逐步复苏的初期。结构分化也很明显，从同比增速来看，主要发达经济体中，美国增长最快但趋势向下，同比增速下滑0.14个百分点至0.53%，而欧元区同比增速上升最快，涨0.23个百分点至-0.18%，而日本也由负转正至0.06%。新兴经济体OECD领先指标仍低于历史长期均值，其中中国同比增速从-1.3%升至-1.29%，而巴西和印度同比下滑，印尼和俄罗斯同比上升，特别是俄罗斯上升0.22个百分点至-2.49%，说明俄罗斯处于否极泰来的底部企稳阶段。