主要观点：
G20会议避免竞争性贬值的承诺缺乏约束力我们认为，尽管G20财长和央行行长会议发布的公报表示应让市场决定汇率体制，坚决抵制竞争性贬值，但会议实际上对美国和日本从去年开始的大幅货币宽松政策未进行任何的评价。这无论是有意还是无意，都给人一种说的和做的是两回事的感觉。货币贬值就是贬值，这是一个客观的事实，无论给它带上何种装饰，如果看不到一致的行动，有效的约束，来坚决抵制竞争性货币贬值，那么G20会议承诺的含金量或许要大打折扣。
美日仍将延续各自的货币宽松政策我们认为，美国和日本或将继续推行各自的货币宽松政策，在全球竞争日益激烈的环境中，这样的坚持很重要。尽管G20会议的联合公报对竞争性贬值进行了抵制，但从美国和日本在会议上的发言我们可以确信，它们都将继续坚持有利于自己的经济政策，或为其标上消除通缩的记号，或为其标上降低失业率的记号。但有一点是肯定的，就是这些政策都将带来其本国货币的宽松或贬值，并为其本国经济的成长带来益处，不管这种贬值是竞争性的还是非竞争性的。
