12 月M2 同比增速小幅下降，符合市场预期。12 月广义货币M2同比增长13.8%，相比11 月数值下降0.1 个百分点，基本符合市

　　场预期，相对于11 月的大幅增加源于年末存款回流的作用以及财政存款的巨额投放，但由于去年11 月的高基数，同比增速毫无悬念地控制在14%的目标范围内;狭义货币M1 同比增长6.5%，相比11 月数值上升1 个百分点，两者剪刀差的缩小暗示实体经济活力有所增强。

　　12 月贷款余额增速继续下滑，新增贷款创近三年最低。12 月新增人民币贷款4543 亿元，低于市场普遍预期，全年新增信贷月8.2万亿元。从贷款结构来看，中长期贷款增加818 亿元，增量连续三个月下降，接近近年来的最低水平，相比之下，接近年关企业对短期资金需求殷切，加之近期居民消费有所恢复，短期融资需求较旺。

　　12 月替代信贷的融资明显上升，抬高社会融资总量至1.63 万亿元。12 月社会融资总量1.63 万亿元，相比上月上升4882 亿元。

　　其中，银行新增委托贷款、信托贷款、未贴现银行汇票三项表外业务规模较上月分别上升820 亿、463 亿和3,141 亿元，非常充分地弥补了新增人民币贷款的下滑，企业债券融资与股票融资方面小幅增加。未贴现票据业务的增长格外显著。未贴现票据的扩大和票据融资的收缩这一对比反映了银行未来仍有较大冲动扩大信贷规模，预计1 月信贷将有明显放量。造成上述现象的原因在于货币政策基调稳健，央行严控信贷总规模，银行严格执行全年信贷计划，而当月信贷本身对于全年银行业绩影响甚微，因此在主动和被动方面银行年末均无扩张倾向，未贴现票据业务的大幅增长相对信贷更能反映实体经济的资金需求程度。