本轮经济复苏与以往相比有何不同？我们期望对此进行全面深入的分析，以便更好地预判未来经济的走向。本文是《本轮经济复苏的不同》系列文章中的第四篇。
　　第一、狭义和广义货币增速均指向通胀可控?近年来信贷在融资总量中的占比持续下降，管理层对信贷的依赖下降，信贷增长日渐平稳，2012年信贷增速稳定在15%，预测2013年新增信贷8.8万亿，信贷增速14%。
　　货币是影响中国通胀的最重要因素。经验表明M1领先CPI约6个月，M2领先CPI约1年。2012年下半年M1小幅上升，预示2013年上半年通胀温和上行。而M2领先CPI约1年，其在12年的稳定增长意味着2013年CPI全年可控。
　　随着外汇存款、各类债券、信托委托贷款的增加，货币的范畴在发生变化，我们需要关注更为广义的货币M4走势。2004年以来的M4增速领先CPI约1年，2012年M4的回升幅度不大，对2013年CPI的推升动力也有限。
　　第二、经济温和复苏对通胀拉动作用有限?我们预测2013年经济温和复苏，全年GDP8.2％、工业增速11%，均仅比2012年小幅上升，因而需求角度对通胀的拉动也有限。
　　第三、未来GDP平减指数可能较CPI更能反映通胀水平过去GDP平减指数持续高于CPI，意味着CPI低估了整体通胀水平。而今GDP平减指数回落至CPI以下，而且我们判断未来CPI高于PPI或成常态，因而未来CPI或将高估通胀压力，而GDP平减指数或将更能代表整体通胀走势。
　　未来通胀上行三大风险：1.货币增速超预期上行；2.经济过热，GDP增速超过9%。3.供给层面猪价、粮价、劳动力工资上涨超预期。