总体看法：短周期企稳，经济处于反弹中，需求企稳和价格反弹引致补库存，成经济增长主要推动力。流动性缓慢改善方向未变，通胀形势和流动性状况不支持政策近期进一步放松。11月份数据的三个关键点：一、PPI能否延续反弹；二外汇占款和表外业务是否对宏观流动性构成明显冲击；三、出口能否稳住。
　　工业增加值同比增长9.6%，与上月持平。下游需求筑底趋稳将逐步向中上游传导，并考虑到价格企稳后企业去库存力度减弱，这样工业生产将在4季度有所加快。
　　固定资产投资累计同比增长20.8%，月度同比增长22%，比上月略有增加。房地产开发投资低位企稳，基础设施投资反弹弥补制造业投资的下滑，第三产业其他类别投资总体处于加速状态。只要信贷和非信贷资金来源没有明显紧缩，我们仍然可以预期投资增速缓步回升。
　　社会消费品零售总额同比增长14.7%，比上月提高0.2个百分点。消费需求稳定和价格水平回升是主要原因。必需消费品增长稳定，可选消费品处于相对低位，按照宏观面企稳的判断，零售总额增速将稳中有升。
　　出口同比增速为9.5%，进口同比增速为7%，贸易顺差为200亿美元。海外市场需求没有出现较大幅度的下滑支持出口平稳增长。从地域看，中国对新兴市场（包括东南亚）的出口增速有望维持当前水平，对欧低迷，对美继续回升。将近年末进口需求逐步上升支持进口增速出现较大幅度上升。总体看今年出口将维持低幅增长，出现恶化可能性不大。新增信贷5800亿，M2同比增长14%，M1同比增长6%。今年银行月初冲信贷意愿不强，信贷投放往往在一个季度内逐月增加。近期经济出现了一些积极变化，预计短期贷款需求继续呈旺盛状态，中长期贷款也将继续上升。外汇占款增量则受当前的人民币升值预期影响偏正面，受境外同业代付表外转变内影响偏负面，预计最终温和正增长。M1和M2在信贷投放增加，外汇占款温和增长，基数上升等综合影响下略有回落。
　　CPI同比增长1.9%，PPI同比下降-1.6%。11月食品价格环比底部上升，尤其是蔬菜价格的季节性反弹，猪肉价格较为平稳，预计11月CPI同比和环比均有回升。11月四大类生产资料（能源、金属、化工和建材类）环比涨跌互现，但是上涨品种在增加，初步预计11月PPI环比增速继续小幅回升，在基数作用下同比将出现较大回升。