数据已到底，经济未见底
　　随着秋季生产旺季的到来以及国家一系列“稳外需”政策的到位实施，整体数据可能在接下来的两、三个月中持续缓慢回升，所以8月份的PMI数据可能已经就是阶段性底部。但另一方面，数据的底部并不意味着经济也同步见了底。一旦形成“商业银行坏账上升→惜贷情绪升温企业生产收缩→坏账生成”的恶性循环，经济真正见底的希望将更加遥远。
　　中国会不会加入全球放水热潮？
　　我们在之前的报告中一直就坚持，目前中国不会有第二次经济刺激计划，所以我们的答案倾向于否定。包括人行对长期通胀压力的担忧，包括对经济结构调整的坚持都是我们作此判断的依据。但是最大的变数在于明年3月新一届政府上台后，为了“新官上任三把火”，新一届领导班子是否会有所动作。所以，回答标题中的问题，我们只能将否定的答案限制在明年三月之前，至于以后，则需要新一届领导的回答。