事件：
　　9月12-13日美联储利率决议会议，推出新一轮QE并将0-0.25%的低利率至少维持至2015年中。
　　核心结论.“保增长、促就业”倒逼联储推出QE：美国二季度经济明显放缓，7-8月延续疲弱，产能投资动力不足，就业改善步伐减速，特别8月制造业就业出现收缩状态；而外围欧洲衰退逐步加剧、中国等新兴经济体增速放缓；另外，财政悬崖导致财政政策几乎无空间，对货币政策倚重度增强。预计这些因素的叠加逼迫联储祭出QE。
　　本轮QE没有设定上限，而是根据就业改善情况和通胀水平动态“相机调整”：货币政策进入“超宽松期”（QE+OT+延长期限的超低基准利率）。
　　1）自2012年9月14日起，每月购买400亿美元MBS，其中，9月购买230亿美元；在通胀水平稳定的情况下，如果就业无明显、或者不能持续改善，联储将延续购买MBS，并可能扩大购买规模，同时考虑动用其他货币政策工具。
　　2）继续6月宣布的扭曲操作(OT)，并将“到期机构债和MBS所获得的偿付”再购买MBS。
　　3）将0-0.25%的联邦基金利率低水平至少延长至2015年中。
　　整体上，至2012年底，预计每月联储将增加持有850亿美元的长期证券，将压低长端利率。
　　本轮QE的操作对象为MBS，而非国债，一方面是与OT有一个错位搭配，另一方面是通过购买MBS进一步改善金融机构的资产负债表、增强它们的信贷投放意愿，改善美国房地产市场融资环境，呵护目前地产市场企稳改善的势头。前期深度报告《经济放缓，倚重政策呵护》中，我们分析指出，目前美国房地产对经济的贡献为0.3%，基本对冲了政府支出对经济的负面影响，地产的持续恢复对确保经济增速至关重要。
　　在中期通胀压力不大的情况下，从政策声明可以看出，预计就业指标或成为影响未来联储政策操作的核心变量，我们会及时并定期对美国的各项就业指标进行跟踪分析，请予关注。
　　上周四无限量的OMT，本周四无上限的QE，宣告了又一轮流动性浪潮的来临，预计将带来市场情绪的活跃，增强风险偏好。全球风险资产面临系统性机会。如9月策略一直建议增加风险投资和配置弹性。