8月CPI、PPI同比增2%、-3.5%，PPI下滑略超预期。1.季节性菜价上涨和居住价格上升是CPI反弹主因，PPI下滑主要体现在上游采掘和原材料类，环比下降动力明显趋弱；2.价格动态由全面下降转向涨跌互现，有利于缓解企业去库存压力。而库存需求趋稳是小周期启动的重要条件；3.预计9月CPI和PPI同比小幅回升，确认本轮通胀底部。
　　1.CPI将持续回升
    菜价上涨幅度大
　　8月食品价格中，鲜菜价格涨幅明显，环比上涨14.3%，影响CPI环比上涨0.39%。
　　粮食，油脂和奶及奶制品价格平稳上升，肉类价格略有上升，蛋类产品价格波动较大，8月份环比上涨8.2%。水产品价格继续下降，鲜果价格季节性下降。
　　短期CPI环比变化趋势基本跟随菜价，本年度8月菜价涨幅较大，主要集中在8月上旬，下旬有所回调，预计9月份菜价继续上涨，上涨幅度较8月低。
　　居住类价格持续上涨受居民收入增长较快和阶梯电价调整影响，居住类价格在本轮价格下降周期中首先走出底部，持续上涨。8月居住类价格同比上涨2.2%，其中水电、燃料同比上涨3%，房租价格同比上涨3%?衣着类价格继续打折季8月衣着类价格环比下降0.2%。每年的6月，7月和8月受季末打折影响，衣着类价格都是逐月下降，季节性规律显著和稳定。预计9月份衣着类价格止跌回升。
　　2.PPI：上游价格跌幅收窄
    价格进一步趋稳，有利于减轻企业的库存压力
　　8月PPI同比下降3.1%，其中生活资料价格同比增长0.2%，生产资料价格同比下降4.6%。生活资料与生产资料价格差距有所扩大。但是上游价格环比降幅趋缓，采掘行业环比增长由7月份的-3.7%收窄至8月份的- 1.5%，原材料行业环比增长由-1.5%收窄至-0.6%。上游价格下降趋缓昭示当前经济处于周期底部，复苏的前期。