事件：
　　2012年9月12日，国家外汇管理局公布了第二季度及上半年《中国国际收支平衡表》数据。2012年第二季度，中国的国际储备资产减少118亿美元。
　　核心观点：
　　1、2012年第二季度中国外汇储备的减少是不是十五年来未有之变局的开始，是否意味着亚洲金融危机的噩梦重现呢？认真比较和分析《中国国际收支平衡表》各项有关数据，我们认为事实并非如此。
　　2、二季度外汇储备减少的主要原因是资本和金融项目逆差412亿美元，是藏汇于民和增持国外资产的结果，不同于资本外逃。
　　3、通过深入解读国际收支平衡表和国际投资头寸表，前瞻来看我们认为中国面临的国际收支风险低，主要原因在于：
　　首先，外汇储备下降并不简单等同于资本外逃。
　　其次，衡量对外风险还要看总账簿。
　　第三，我国抵御外部冲击的能力与1998年相比已不可同日而语。
　　第四，我国贸易状况好于当时陷入亚洲金融危机的国家。
　　第五，欧美央行的货币政策将助推国际资本回流新兴经济体。