| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2012年08月01日 14:34 |
作者： |
郭世涛 |
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中共中央政治局7月31日召开会议，分析研究上半年经济形势和下半年经济工作。会议认为，今年以来，国际政治经济环境复杂多变，国内经济发展面临的困难增多。各地区各部门按照稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加强和改善宏观调控，加大预调微调力度，经济社会发展总的形势是好的。经济增速保持在预期范围之内，农业形势进一步向好，物价涨幅回落，经济结构调整继续推进，改革开放不断深化，城乡居民生活进一步改善。同时，我国经济发展面临的国际环境仍然严峻，影响我国经济平稳运行的不利因素仍然较多，经济发展面临诸多困难和挑战。
下半年经济工作要以加快转变经济发展方式为主线，坚持稳中求进的工作总基调，把稳增长放在更加重要的位置，以扩大内需为战略基点，以发展实体经济为坚实基础，以加快改革创新为强大动力，以保障和改善民生为根本目的，统筹当前与长远，更加注重拓宽增长空间，更加注重提高增长质量，更加注重激发发展活力，更加注重共享发展成果，着力破解经济社会发展中的难题，促进经济平稳较快发展，保持社会和谐稳定，努力实现经济社会发展预期目标。
要加强和改善宏观调控，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大结构性减税政策力度，保持货币信贷平稳适度增长；着力扩大国内需求，改善居民消费能力和环境，积极促进绿色产品和服务消费，在优化投资结构的同时扩大有效投资，落实促进民间投资的政策措施，加大对国家重大项目建设的支持；加快推进经济结构调整，强化创新驱动作用，促进产业升级，毫不放松抓好节能减排，大力支持小微企业和服务业发展，推进区域协调发展和城镇化；加强农业基础地位，抓好粮食等主要农产品生产，努力实现农业再获丰收；做好重要商品供需调节，保持物价总水平基本稳定；促进对外经济稳定发展，落实和完善稳定外贸政策，实施市场多元化战略，积极培育国际竞争新优势；深化财税、金融、价格、医药卫生、教育文化等领域改革，力争在健全体制机制方面不断取得新进展；坚定不移地贯彻执行房地产市场调控政策，坚决抑制投机投资性需求，切实防止房价反弹，增加普通商品房特别是中小套型住房供应，抓好保障性安居工程建设，满足居民合理的自住性住房需求；大力保障和改善民生，着力稳定和扩大就业，落实并完善社会保障政策，加强教育、文化、卫生等基本公共服务，创新社会管理，维护社会和谐稳定。
世界经济复苏的曲折性、艰巨性进一步凸显。20国集团领导人于2012年6月18日至19日在洛斯卡沃斯召开峰会提出，尽管我们各国都面临诸多挑战，但是我们一致认为，在当前的环境下，多边主义依然至关重要，是我们解决全球经济困难最好的手段。一些新兴市场现在也遇到了经济增长放缓。作为回应这些国家要用适当的货币政策和财政政策促进增长同时确保稳定。在某些情况下推出新措施，以刺激本国经济，特别是在外部需求减弱的情况下要通过加强内需刺激经济。
宏观经济层面虽然还没有出现2008年国际金融危机时经济增速快速下滑的情况，但是，微观经济层面正面临更加严峻的局面，当前经济还没有形成稳定回升态势，经济困难可能还会持续一段时间。做好下半年经济工作，要适当加大政策预调微调力度，切实提高政策的针对性、前瞻性和有效性。
市场经历了年初的"弱经济弱政策"预期，到其后的"弱经济强政策"预期，我国资金开始宽松时，要在货币政策放松三个月之后。三季度，货币政策放松的幅度加大，市场行情将取决于政策放松的幅度，政策放松和经济增长回暖将带来企业盈利上升和估值上升，股市将提前反映经济与政策的变化。
货币政策拐点出现并不意味着宏观经济政策基调要完全改变，对政策松动的速度和幅度不可预期过高。当前中国经济不能再次采用08年的调控手法，一方面经济减速的压力还没那么大，另一方面，通胀压力仍然存在。经过2008年的宽松政策刺激后，政府、企业和居民杠杆率已较高，再度杠杆化的空间明显收窄。
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