| 来源： |
金元证券 |
发布时间： |
2012年08月02日 10:12 |
作者： |
高源茂 |
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金元证券 高源茂
在中央再次强调稳增长的背景下，随着各项数据的进一步改善，市场企稳反弹将水到渠成。尽管未来一周还会反复试探趋势的稳定性，但目前可以采取谨慎乐观的策略。
受年中经济形势会议讲话内容的影响，周三沪指结束了连续5个交易日的下跌，高开高走，成交量略微放大。周期行业水泥、煤炭、有色涨幅领先，银行股表现较为弱势，呈现普跌格局，下午两点半以后部分银行个股拉升收红。
对于本次年中经济形势会议，我们需要关注以下几个方面：1、强调把稳增长放在更加重要的位置，表达了政府稳定经济增长的决心。我们有理由相信经济发展的长期趋势一定是趋好的，特别是在市场经历了较长时间的整理后，前期政策效应也在逐步体现的过程中，下半年经济形势出现好转将是大概率事件。2、本次会议提出将着力扩大国内需求，改善居民消费能力和环境，积极促进绿色产品和服务消费，因此可积极关注食品、饮料、医药等消费板块在下半年的表现。3、在优化投资结构的同时扩大有效投资，落实促进民间投资的政策措施，如果政府可以搭建利于操作的民间资本融通平台，为民间投资创造良好的投资环境，那么不仅可以解决某些大型项目的资金紧张问题，还可以使得中小企业以较低成本融资。4、加快推进经济结构调整，强化创新驱动作用，促进产业升级，毫不放松抓好节能减排，“稳增长”是“调结构”的前提，“调结构”是促增长的保证。前期我们也曾提到过，节能环保是今年的大概念之一，从可持续发展的角度而言，产业结构一定是朝着淘汰落后产能、高效节能的方向发展的。
ST板块于周三迎来了第三个全线跌停，受上周五上交所发布的《风险警示股票交易实施细则(征求意见稿)》关于风险警示板块涨跌幅限制的影响，ST及*ST股票近三个交易日几乎无一幸免的遭遇了跌停，甚至连S仪化和S上石化也经历了两个跌停。监管部门做出这样的决定，也是希望可以引导价值投资。市场风险偏好在今后将逐步趋向合理，监管部门在引导投资者理性投资方面的工作还会加大，因此关注上市公司ROE、强调利润和增长潜力，将成为今后挑选个股很重要的一个部分，使市场实现从资金追捧到价值投资的理性回归。
央行上周发行的1450亿逆回购本周相继到期，周二在公开市场仅滚动开展了80亿元的逆回购，同时，7月新增外汇占款预期将处在低位，综合考虑以上因素，8月进一步下调存准概率较大。虽然年中经济形势会议上提到下半年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并未调整为“适度宽松”的货币政策，但宽松货币通道实际已经打开。从已公布的7月中国制造业采购经理指数(PMI)来看，虽然仍延续了下降趋势，但下降幅度有所减缓。我们可以认为，这是前期政策效用的部分体现。随着各项数据的进一步改善，市场企稳反弹自然水到渠成。未来一周市场还会反复试探趋势的稳定性，但整体而言，我们认为可以采取谨慎乐观的策略。
（原载于金融投资报）
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