| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2012年06月04日 14:08 |
作者： |
潘向东 |
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2012年5月份CPI同比增速约为3.2%，波动范围在3.1%-3.3%。其中翘尾因素影响3.3%，新增约-0.1%。? 5月份CPI环比小幅下降，主要是食品价格下降。蔬菜和水果由于天气变暖价格出现下跌，猪肉价格处于持续下降中。非食品类价格小幅上涨，一定程度上抵消了食品价格的下降。
三季度物价有望低过3%以下，下半年物价水平会在3%左右运行，物价下降可期。
由于通胀下降可期，政策方面现阶段以稳为主，在稳的框架中略有微调，这种微调会比前期有适度的宽松。这是因为经济增速在下降，这时需要一些政策释放来对冲经济下降的影响。货币政策方面以稳为主，在外汇占款未出现明显减少的情况下，存款准备金调整还需等待，而以现在情况看，目前动用利率工具仍属于小概率事件。但是随着希腊形势稳定和我国物价持续降低，动用利率的可能性会有所增加。
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