| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2012年05月31日 14:22 |
作者： |
王洋 |
| |
不能放弃新路的探索，不能迷恋老路的延续。对市场而言，老路是撤退的路，有序撤退或是无序撤退；新路则是布满荆棘之路，终将看到灿烂的山花，但不是每个人都能如此幸运。
放松与改革不兼容
经济刺激和制度改革有冲突，2012年维稳第一，政策反复比制度改革更现实；中央政府无心也无力大规模经济刺激；政府会为稳住经济而采取一些行动，政策力度视经济的实际情况需要而定；在操作中，政策落实和经济运行非主观意图所期望的精确程度，但这从属于趋势；制度改革和政策微调，知易行难，行胜于言。
货币和财政空间小
2012不是2008，今非昔比，不可刻舟求剑。降息对于实体经济利好有限；也不会进入降息周期；非对称降息难度大。投资放松需要融资配合，再次信贷扩张的能力和意愿不足。减税政策没有政府紧缩开支为前提，只能是结构性的；财政紧平衡持续；财政扩张能力有限。
维稳不是无代价的
维稳就是对老路的延续和固化。政府支出高增长，对收入依赖强化；维稳成本高、不可持续，转嫁到社会特别是中低收入者负担；给经济主体以错误预期，干扰微观决策和经济周期运行；市场缺乏有效出清。物价、利率、劳动力价格下行缓慢。
2011年的市场还难以对2012年之后的政策达成共识，但市场已经日益降低对政策的依赖，而期待经济自身给出解决方案。通过一个萧条阶段暴露风险、出清市场、加快变革，萧条并不足虑。穷则思变。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
