| 来源： |
申银万国研究所 |
发布时间： |
2012年04月05日 15:50 |
作者： |
李慧勇;谢伟玉;陈果 |
| |
2012年3月30日至4月4日，全球风险资产基本下跌，大多呈先涨后跌之势，周三跌幅大多超过-1%，避险情绪上升，因美国QE3预期减弱和西班牙国债拍卖不佳。标普500跌-0.3%，纳斯达克综指跌-0.9%；德国跌-1.3%，日经225指数跌2.9%，港股涨0.9%。大宗商品方面，黄金跌-2.4%；原油跌-1%；债券方面，美国10年期国债收益率涨3.7%；货币方面，欧元兑美元跌-1.6%，美元指数涨0.8%。
全球综合PMI和服务业PMI均出现下滑，全球制造业PMI从2月的51.2跌至3月的51.1，主要是欧元区和新兴市场下跌,抵消了美国和日本的涨幅，符合我们认为今年上半年经济增速整体下滑，相对看多美日、看淡欧洲和新兴市场的判断。
最大的拖累来自于欧元区，制造业PMI下跌-1.3至47.7，为近三个月新低，新订单的萎缩幅度均超过2月。德、法制造业PMI大幅下降，均陷入收缩，意味着制造业疲弱由边缘国家传导至核心国家。金砖国家虽仍处于扩张区间，但印度、南非均出现明显减速。
最大的支撑则来自美国，对全球综合PMI的贡献超过3个点。美国3月制造业PMI上涨1个点至53.4，因就业增加好于预期，经济持续稳定复苏。
日本的制造业进入加速扩张期，产出增长，主要因为国内需求上升带动投资品大幅增产，而且新企业增速创7个月新高?政策方面，美联储公布3月FOMC会议纪要，表明支持量化宽松的人减少，总体认为，金融环境和经济状况显著改善，如果经济没有放缓，则没有必要宽松；欧央行议息会议保持利率不变。德拉吉称，CPI今年将保持在2%上方，仍有上行的风险，而经济前景依然有下行风险，现在讨论LTRO的退出还为时过早。
从经济数据和重大事件来看，负面信号大于正面信号。西班牙周三发售国债表现糟糕，35亿欧元仅售出70%，融资成本也大幅上升，令全球市场进一步承压。而积极信号在于，美国经济数据大多好于预期，3月ADP非农就业增加20.9万，3月消费信心指数76.2,创8个月新高；尽管2月个人收入环比增长0.2%，但2月个人开支增长0.8%，对美国经济构成提振。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
