| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2012年02月10日 15:26 |
作者： |
胡月晓 |
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融资虽可为实体经济输血，但造血还需体制变革
在支持实体经济方面，今年的会议将中央经济工作会议中对“金融支持实体经济发展”的表述进行了具体化延伸。但是真正能够从本质上使中小企业恢复自身造血功能的办法则取决于市场体制的改革，我们预计2012年将难以出现制度性变革。从历史来看，政治交替完成后的第二年才会有出现变革的机会，所以也许2013年将是真正的机遇。
房地产差异化：走钢丝保增长
近期的房地产市场博弈处在一个比较微妙的时刻点。对地方政府而言，房地产市场的“价量齐跌”已经对财政收入造成较大影响。中央方面，“保增长”重新回归第一已经预示中央在态度上的转变。中央政府在维稳第一的2012年选择差异性房地产政策实属“走钢丝”保增长。所以不能期待政策的全面放松，即使首套房贷条件有所放松，但二套房及多套房政策将依然难以松动。
控制风险VS金融创新
本次会议上，人行继续强调了对金融风险的防范和控制，同时也提出对金融创新，尤其是支持服务于实体经济的金融创新。一方面，打击各类投机炒作行为，维护金融体系安全稳定运行就将是2012年中央的重点工作之一；另一方面，金融创新或将逐步在资产证券化及衍生品领域打开局面。
（具体内容请见附件）
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