| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2012年01月06日 15:02 |
作者： |
汤云飞;王宇琼 |
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全球经济：通胀低迷期需要两年才能走出。欧元区明年进入衰退，欧元区财政协议最终能否顺利完成有待观望。美国上半年经济增长中性偏缓，下半年经济增长中性偏快。年底失业率有望回落，加息预期有望升温。美元可能进入中长期强势周期，大宗商品价格未来两三年走势受到抑制。通胀对全球货币政策约束将解除。全球宽松货币政策明年有望继续维持。新一轮基钦周期有望在明年年中前后再度启动。中国经济：抓紧战略机遇期，稳增长调结构并重。预计国际大宗商品价格增长温和，明年CPI先降后升，明年7月或出现低点，年底或有小幅回升。M2或将在明年1季度后快速回升，年底或达16.8%。明年新增信贷估计有八万亿元。预计明年企业利润一季度见底，工业增加值3、4月间见底，GDP前低后高，平均在9%左右。（来自12月23日2012年度宏观报告）
美国房地产市场有超预期表现，且其先行指标反弹势头较明显，或预示美国经济好转情形将延续；欧洲方面，近期仍未有取得明显的实质性成果，欧洲央行所提供的三年期抵押贷款方案远不能够解除信贷危机警报。国内方面，预计明年一季度将有进一步的宽松政策出台以制止经济的过快下滑，数量型工具将继续是货币政策主力，一季度或仍将有3-4次的存款准备金率下调。（来自12月28日全球资产配置报告）
近期主要报告
《通胀对经济政策的约束将逐步解除，全球将全面启动刺激性政策—
—2012年度宏观报告》——2011.12.23
《货币宽松来临，把握抄底机会——全球资产配置报告》——2011.12.28
（具体内容请见附件）
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