| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月12日 14:09 |
作者： |
王国兵 |
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政治局会议为经济工作会议和明年经济工作定调：调结构、扩内需、保民生、稳增长、稳通胀、促和谐。
显然，明年与今年政策基调的最大不同在于从控通胀转为稳从控通胀转为稳增长，而且强调预见性，调控力度也被提至第一位，政策放松不在是问题，而是如何放松。
稳增长下，财政政策必是动力，预计继续实施赤字财政，但赤字规模或降至7000亿左右；而虽是稳健货币政策，但有望从偏紧转向中性偏松，若1季度不出现超预期下行，预计全年有望3次降准，降息则偏谨慎，如果经济下行超次降准，降息则偏谨慎，如果经济下行超次降准，预期则有望降准5次，降息1-2次。我们倾向前者。
年年调结构，今年有新意。一如既往强调新兴战略产业，但对服务业的扶持说法有变化，从支持变为加大发展，意味着服务业有望获得更多的政策扶持，也或许代表国家从一味强调扶持那多数悬在空中的战略新兴产业转为更加顶天立地的服务业。
时隔1年再提扩内需、促消费，明示需求不足的担心。投资和消费将再抗稳增长的大旗。从今年的防范铺摊子到明年的项目有序开工，新项目将再次被激活。
而消费政策将再次择项目而启动，文化、旅游、电子商务文化、旅游、电子商务、新能源汽车等有望成为新的热点培育和刺激。
（具体内容请见附件）
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