| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年11月04日 14:47 |
作者： |
王虎;薛鹤翔;姜超 |
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事件：11月1-2日美联储公开市场操作委员会召开本年度第七次议息会议。
FOMC议息会议关键结论：
三季度以来经济增长势头有所增强，但劳动力市场仍然疲软。消费支出最近几月增速加快，设备和软件投资持续扩张，但非住宅建筑投资依然增长偏弱。住宅市场依旧不振。由于大宗商品价格已从高位回落，通胀压力渐趋温和；联储决定维持扭转操作不变；决定维持0-0.25%的低利率环境至少至2013年中期的利率政策不变；Evans投出反对票，他支持额外的刺激政策；联储下调经济增长率预测，上调失业率预测，下调通胀率预测，预测2012年经济增长率2.5-2.9%、失业率8.5-8.7%、PCE通胀率1.4-2%。
通胀高企以及近期经济数据好转是联储没有推出更为激进的货币政策（QE3）的主要原因，未来联储政策仍然是依数据而定（Data Dependent）。如果2012年上半经济出现二次探底式衰退，那么QE3依然是必选的政策工具。
近期美国经济转强主要源于长期利率大幅降低，扭转操作的作用必须要肯定，但如果经济出现大幅下滑，扭转操作力度仍然不够，QE3仍需推出。
美联储保持货币政策立场不变，而澳洲联储、巴西央行等新兴市场央行纷纷降息、欧洲央行面对经济衰退风险与欧债危机高涨而有降息预期，因此美元相对其他货币仍将保持强势，维持美元指数在75-80之间强势震荡的判断不变。
（具体内容请见附件）
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