| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月23日 14:25 |
作者： |
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美联储9月议息会议点评
当地时间9月21日，美联储公开市场委员会（FOMC）结束了为期2天的9月议息会议，会议结果显示美联储依然没有推出第三轮量化宽松政策（QE3）的明显迹象，而是推出了为大多数人所预期到的所谓的扭转操作（Operation Twist）。由于Jackson Hole会议之后，市场抱有很大希望QE3仍旧没有得到确定，使得市场情绪受到一定挫伤，当日道琼斯工业平均指数下跌2.49%、标普500指数下跌2.94%、NASDAQ指数下跌2.01%。同时由于市场普遍预期到这个结果，使得美国长期国债收益率创历史新低，21日美国10年期国债收益率达到1.86%。
此次议息会议并没有确定市场热切盼望的QE3，但至少表明美联储放松货币的决心，也暗示了后期货币政策偏宽的基本基调。考虑到本周一提出的3.6万亿的减赤计划由于包含向富人增税的内容难以得到共和党的认可，减赤计划短期内不会对经济带来实质性的负面影响。加上上周奥巴马提出的4470亿美元的刺激经济和促进就业的计划，总体来看目前美国宏观政策层面有利于后期经济复苏。
宽松的宏观经济政策将引发经济复苏预期，提升对能源的需求，加上流动性宽裕本身，能源价格或有回升趋势，但最终还要取决于企业对于经济复苏的预期；另外，投资者信心和消费者信心持续恶化，PMI指数勉强维持在略高于50的临界水平上，内生动力明显不足，扭转操作刺激效果有限。
（具体内容请见附件）
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