| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年09月23日 09:54 |
作者： |
胡东林 |
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欧债危机挥之不去，全球经济复苏之路坎坷，再加上人们对QE3预期的落空，让商品于22日遭遇重挫。文华财经商品指数中，除并不活跃的线材稍有涨幅外，其余品种全军皆绿，橡胶更以4.26%的幅度领跌市场。在22日的电子交易中，外盘品种同样跌声一片，有色金属成为重灾区，截至北京时间18:30，LME3个月锡跌幅已逾7%。
美联储议息会议结束，市场寄望于推出第三轮“量化宽松”政策这棵救命稻草的作用已基本失效。而为了进一步刺激经济复苏，美联储作出了以“卖短买长”来置换国债期限的决定。不过因为卖出短期国债将抬高短期利率，在全球危机蔓延的情况下，避险情绪的升温无疑将刺激美元大幅反弹。这无疑是对全球股市及商品市场落井下石。虽然22日的市场暴跌有反应过度之嫌，市场在消化掉消息面的影响之后将重新寻找基本面的支持。但目前来看，由于宏观经济环境依然偏空，市场避险情绪主导商品行情，在利空气氛影响下，商品下探要求比较强烈，一段时期内维持弱势震荡走势的可能性仍很大。
光大期货认为，美联储议息尘埃落定，增量版QE3已成泡影。当前全球经济正处于周期动能交替的切换期，在“退”与“进”的时间落差中，国别间的差异化格局已然呈现，生产率和竞争力的缺失无疑揭示出欧元兑美元汇率趋势性走软的自然规律。与之对应，随着增量版QE3的幻灭，黄金、白糖、铜、天胶等高溢价商品的陨落昭然若揭，保守估算价格中枢可能回归至去年年中水平。
值得注意的是，虽然商品市场持续低迷，但资金青睐商品的态势并没有受到多大影响。根据中国证券报记者观察，文华商品指数已经连续多日增仓，即使在22日大跌的情况下，该指数也继续增仓15584手至8401008手。（胡东林）
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