| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年09月19日 15:43 |
作者： |
胡月晓 |
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外汇储备多多益善并没有错
但从货币本义上说，货币是财富代表，外汇储备也代表财富，只不过是以外币而非本币表示的财富。所以，以减少外汇储备规模来保证资产安全，根本上就是一个谬论。追求财富增长有错吗？对外汇储备资产安全管理追求的保值、增值，本身就包含了对财富数量增长的目标。
因此，外汇储备的安全管理，是在不排斥外汇储备规模继续增长的前提下，对外汇储备资产结构、投资形式的动态优化。
外汇储备资产的问题是分布结构不合理
通过汇率交易消除汇率波动风险的套保目的并不难达到。外汇储备资产管理首要内容应是资产品种结构管理，而非币种结构，也不是资产持有主体结构。当前，我国外汇储备资产过多集中于外币有价证券。危机中有价证券价值无一幸免的状况，自然会让人得出外汇储备应更多地转向实业领域直接投资（FDI）的看法，更多地进行分散化的FDI。
发展外汇对外直接投资要有实力后盾
国际经济、政治形势的动荡，必然使我国对外直接投资资产的安全形势受到严峻挑战。没有军事实力保障的海外直接投资发展，是一种“虚”的外汇资产多元化，一旦有事海外资产就会面临被冻结或扣押的危险，外汇储备资产的安全性仍然无法得到保障。
（具体内容请见附件）
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