工业企业经营情况改善，单月利润增速大幅跳升。国家统计局发布数据：1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润24105亿元，同比增长28.7%。6月单月工业企业利润增速为31.9%，比5月份的21.8%大幅跳升10个百分点以上。从月度环比情况来看，6月份工业企业利润环比增速高达22.3%。

    尽管前期点评我们重点强调决定工业企业利润的前端因素正在发生积极变化，但来得如此之快且反弹幅度如此之大还是超出我们的预料。虽然短期这种强势还能延续，但若需求跟不上，调整可能又将开始。

　　6月工业企业主营业务收入增速上升，与PMI订单指数走势背离，其持续性还需观察。2011年1-6月，工业企业主营收入为388552亿元，同比增长29.7%，比2011年1-5月的29.4%上升0.3个百分点，需求增长有所回升。这与PMI订单指数的走势背离，鉴于PMI指标的领先性，目前主营业务收入增长态势是否可持续还需观察。

    产成品资金同比增速下降，虽与6月PMI产成品库存走势背离，但从实际值来看，去库存过程有条不紊进行。1-6月份产成品资金同比增速为21.7%，比1-5月份的22.6%下降了0.9个百分点。这个数据与PMI产成品库存指数有所背离，从绝对值上来看，6月末产成品资金额为25391亿元，仅比1-5月增加314亿元，相对于主营收入的大幅增加来说，目前的库存相对水平下降，去库存过程有条不紊进行。

    从分行业数据来看，黑色金属冶炼及压延加工业变动最大，可能与保障房建设进度加快有关。从统计局所列行业利润增速来看，黑色金属冶炼及压延加工业变动最大，从1-5月份同比下降1.1%到1-6月份上升6.9%。钢铁行业转好的原因可能与保障房建设进度加快有关，1-5月份保障房开工率只有34%，1-6月份跳升到50%以上。特别是中小城市房地产建设带动当地钢铁进入加库存阶段。

　　总的来看，6月份工业经营情况相比于上月有了较大幅度改善，但这又于先行指标PMI的走势矛盾。“高增长、高通胀”将使得宏观经济政策继续从紧，经济调整的过程或将延长。