| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年07月04日 15:18 |
作者： |
胡月晓 |
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主要观点：
通货膨胀到达年内高点
正常年份下，中国的消费品一般价格水平具有明显的季节性波动规律：每年3月、6月和11月的价格水平都是下降的。2007年，我国一般价格水平季节性波动的规律曾被打破。2010年7月份后，中国一般消费价格水平的走势再次被打破。在过量的货币供应背景下，受不良气候影响，食品价格水平被明显拉高一个台阶；由于货币没有及时回收，资源性商品价格持续高位运行，全社会涨价预期形成，并延续至今。2011年，受通货膨胀预期的影响，价格波动规律再次被打破。受基数效应的影响，下半年的CPI同比会企稳，但难以有效回落。
经济增速将见底回升总体而言，全球经济成长步伐可放缓，但增速大幅下降的概率也不大。
从国内经济运行情况外，受用电需求缺口的影响，工业产出持续位于低迷状态。从工业企业的产成品变动情况看，目前工业企业的产成品处于相对高位，去库存行为将导致2-3季度经济增速的下行，但4季度库存消化暂告一段落后，经济增速将再次回升！
（具体内容请见附件）
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