| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月28日 14:37 |
作者： |
汤云飞 |
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23日和25日，温家宝、李克强分别在不同场合表示，中国保持物价稳定的宏观调控政策已奏效。我们认为，中央高层近期讲话表明决策层已开始关注保增长。未来食品价格涨幅有望稳定在10%-12%的正常区间。而随着大宗商品价格震荡回落，输入性通胀将进一步缓和，下半年货币紧缩政策有望转向。
自2011年7月1日起，财政部将大幅下调成品油及部分原材料的进口关税。我们认为，此次下调成品油及部分原材料关税以鼓励进口，主要仍着眼于促进国际收支平衡，扩大外汇储备配置实际资产的比例，同时，有利于缓解能源和原料供需缺口。价格方面，当前定价机制下，本次下调关税对成品油价格影响有限，但进口成本降低意味着价格下探空间加大，同时，部分原材料关税下调将直接影响国内原材料价格。我们判断，7月份PPI压力将明显减缓。
上周四晚，美国政府公布一季度GDP环比年化增长率由原先的1.8%上调至1.9%，与经济学家平均预期一致；另外，美国政府还发布报告称，5月份耐用品订单环比增长1.9%。企业库存状况良好是一季度的经济增长的一个重要原因，受到飞机订单大幅增长的强势推动，5月份耐用品订单环比要好于预期。我们预计下半年美国经济复苏开始步入正常轨道，将带动全球经济实现快速增长。
希腊总理于上周五声称已获得欧盟与IMF的第二轮1100亿欧元左右的资金援助；上周四晚间，穆迪公司将意大利的18家金融机构（16家银行与2家政府相关金融机构）的长期债务评级以及存款评级列入负面观察名单。意大利金融机构遭受评级下调或威胁，无疑增加了市场的这种担忧。我们认为欧元区将会在较长时期内笼罩在主权债务危机的阴影之下，这也将会对全球经济迅速复苏形成一定障碍。
市场关注
今晚美国将公布个人收支，个人消费支出等指数，敬请关注。
（具体内容请见附件）
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