| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月09日 14:34 |
作者： |
李燕飞 |
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事件：6月中旬将公布5月份的宏观经济数据，我们对重要指标作出预测。
预计5月份CPI同比增长5.5%，PPI同比6.5%
商务部监测的食用农产品价格指数在5月份中下旬反季节环比上涨，主要由肉类价格上涨带动。因此，预计5月份CPI会创新高，同比增长5.5%。我们认为猪价同比高点很可能出现在6月份，此外，旱情也不会对整体通胀造成重大影响（详见5月30日周报《短期通胀忧虑上升，不改CPI年中见顶预测》）。因此，我们维持之前的判断：今年CPI同比高点可能出现在6月份。
5月份国际大宗商品价格回落，同期PMI购进价格指数也比4月大幅回落，因此预计5月份PPI季调环比继续下滑，同比增幅回落到6.5%。
5月份工业增加值将增长13.3%
5月制造业PMI显示，经济增速正在政策收紧下低位运行，但经济下滑势头已经得到初步遏制。因此预计5月份工业增加值季调环比小幅加快，同比增幅将达13.3%。
5月份社会消费品零售总额将增长17.1%
预计5月份社会消费品零售总额保持稳健，同比增速与上月持平，为17.1%。
1-5月累计固定资产投资将增长25.3%
4月房地产开工面积增速上升，可能来自于保障房建设的推进。预计投资仍保持稳健，5月单月固定资产投资（不含农户）同比增速与4月持平，1-5月同比增速从1-4月份的25.4%略回落到25.3%。
5月份出口值将增长26%，进口值增长23%
5月份PMI新出口订单指数比上月略升，预计5月份出口值季调环比略回升，同比增长26%。5月份PMI进口指数也略升，预计5月份进口值季调环比略回升，同比增长23%，当月贸易顺差达280亿美元。
5月新增信贷将达6000亿元，M2增长15.7%
今年的货币政策，特别是信贷投放节奏将从之前的稳健回归到2006-2008年的“常态”。按“正常”节奏推算，预计5月份新增人民币信贷将达6000亿元，低于4月份。
预计5月份新增外汇占款规模继续维持高位，约4000亿。新增信贷与新增外汇占款之和与M2新增余额基本相当，据此估算5月M2余额增加1万亿，5月末M2同比增长15.7%。
（具体内容请见附件）
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