| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月06日 13:56 |
作者： |
李燕飞 |
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事件：5月10-11日将公布4月份的宏观经济数据，我们对重要指标做出前瞻。
预计4月份CPI同比增长5.3%，PPI6.9%
在前期国家保障供应政策与季节性价格回落的影响下，4月份蔬菜价格环比大幅回落，带动食品价格环比回落，通胀压力缓解。预计4月份CPI同比增长5.3%，比上月略回落。同时，需要持续关注肉价与粮价，两者近期环比仍小幅上涨。我们维持之前的判断：CPI同比增速将在2季度见顶。
4月的美联储议息会议明确表示第二次量化宽松政策将于6月结束，加之反恐的阶段性胜利使未来全球大宗商品市场的不确定性下降，因此预计未来大宗商品价格将趋稳，带动我国PPI环比增速回落，预计4月份PPI同比增长6.9%。
4月份工业增加值将增长14.4%
4月份制造业PMI发出明确信号——经济增长势头正在放缓，因此4月份工业增加值季调后的环比增幅将低于3月份，预计同比增幅将达14.4%。
4月份社会消费品零售总额将增长18%
2010年下半年以来持续攀升的通胀侵蚀了消费者的购买力，而目前通胀压力缓解刺激消费者信心，带来近期消费者信心指数的大幅跳升，据此预计4月份社会消费品零售总额环比增速将高于3月份，同比增长18%。
1-4月固定资产投资将增长24.6%
在政策持续收紧与房地产行业调控的影响下，1-4月固定资产投资（不含农户）同比增速将较1-3月份放缓至24.6%。备受关注的各地保障房建设目前处于空窗期，开工落实情况尚待观察。
4月份出口值将增长32%，进口值增长30%
由于4月份PMI新出口订单走弱，我们预计4月份出口值季调环比增速将放缓，同比增长32%。4月份PMI进口指数走弱，这印证了在政策紧缩下内需增长放缓。预计4月份进口值季调环比增速也将放缓，同比增长30%，贸易顺差达43亿美元。
（具体内容请见附件）
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